Évaluer une entreprise avant de la vendre ou de l’acheter

La cession ou la reprise d’une société implique de bien se renseigner sur sa santé et ses différentes caractéristiques. Pour le vendeur, le but est de faire une estimation pertinente de son entreprise pour en déterminer le prix. Pour l’acheteur potentiel, il s’agit plus d’un moyen de sécuriser son investissement. Diverses méthodes peuvent être appliquées en fonction des objectifs. 

L’évaluation : comment ça marche ?

La valorisation d’une entreprise est une opération délicate compte tenu de tous les éléments à considérer. De manière générale, le travail consiste à identifier et à analyser ses atouts et ses faiblesses qui seront obligatoirement discutés pendant les négociations, surtout par l’acheteur. D’une part, l’évaluation prendra en compte les actifs particuliers (comme l’achalandage, une marque, du matériel et des équipements, un bien immobilier, etc.), un fonds de commerce, des actions ou des parts sociales d’une autre entreprise. Et d’autre part, il faudra examiner les créances et les accords relatifs aux possessions vendues, les contrats de travail, les prêts, les crédits-baux, les locations financières, le passif du bilan. L’étendue de la transaction doit être bien définie pour que les résultats de l’estimation soient pertinents. L’évaluation doit être confiée à un professionnel externe et sans lien avec le vendeur ou le futur acquéreur.

Les principaux procédés de valorisation

L’opération peut être effectuée de diverses manières. Plusieurs approches peuvent être appliquées. La plus fréquemment mise en œuvre est la méthode patrimoniale qui permet d’estimer le coût de remplacement ou de liquidation de la société. Il s’agit de déterminer l’actif net en évaluant les possessions (actifs) puis en y retranchant la valeur des dettes.

L’approche comparative consiste à confronter la situation de l’entreprise avec celles d’autres structures dont les caractéristiques et le profil ressemblent le plus à la sienne et dont on connait le prix de la transaction. Elle se base sur ceux des sociétés similaires à celle qui est concernée par l’étude qui sont en vigueur sur le marché. Elle est privilégiée pour l’analyse des structures commerciales qui font partie des entreprises qui ont une cote officielle. Dans certains domaines, il existe des barèmes relatifs à une approche « de marché » de la valeur de l’entreprise.

Les techniques dites « de rendement » ont pour objectif d’évaluer la capacité de la société à générer des profits à l’avenir d’une part. Et d’autre part, elles ont pour but de déterminer sa valeur en prenant en considération les problèmes éventuels qui peuvent apparaître si les bénéfices escomptés ne sont pas réalisés.